www.UnrealCop@Gmail.com

天风证券指出，公共卫生事件的短期冲击非常大，但已经在缓慢修复，后续多地政策边际宽松、资金环境持续趋暖，二季度或将集中迎来修复。对于2020年，富力地产设定了约1520亿元的销售目标，较去年销售增长约10%。考虑到今年可售货值约2700亿元，加上公司更注重加速去化周转，及富力好房在线平台推动，预计大概率能实现销售目标。

包商托管冲击，央行维稳资金。5月24日，央行及银保监会联合发布公告称，鉴于包商银行股份有限公司出现严重信用风险，决定对包商银行实行为期一年的接管。为何出现信用风险？一是因为资产端质量欠佳，包商银行不良率和资本充足率均低于同业水平。二是同业负债占比过高，18年3季度同业负债占比44%，超过监管红线。

二、利率债：债牛行情延续1）债市进入震荡。上周1年期国债收2.68%，较前一周下行1BP；10年期国债收于3.28%，较前一周下行4BP。1年期国开债收于2.87%，较前一周上行5BP；10年期国开债收于3.70%，较前一周上行1BP。2）供给增加，需求较强。上周记账式国债发行471亿元，到期100亿元；政策性金融债发行807亿元，到期0亿元；地方政府债发行1271亿元，到期523亿元。上周利率债净供给为1927亿元，环比增加296亿元，信用债发行1133亿元，到期1140亿元，净供给-7亿元。

风险提示及免责声明★ 市场有风险，投资需谨慎。★ 本报告所载的信息均来源于已公开信息，但本公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。★ 本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告发布当日的独立判断，本公司不保证本报告所载的信息于本报告发布后不会发生任何更新，也不保证本公司做出的任何建议、意见及推测不会发生变化。

而在大部分的投资者互动区域也可以看到，更多投资者更为关注上市银行的现金分红稳定性，这也符合证监会、交易所的监管导向。资本金约束下的顾虑市场对于上市银行股份回购的呼声由来已久。早在2012年8月，就有多家私募同时发函多家当时股价跌破净资产的银行，建议这些银行回购股票提振股价。

3）利率波动加大。受包商银行被托管事件扰动，市场流动性趋紧，但央行加大资金投放，改变资金面预期，流动性重回宽裕状态。展望6月，虽为传统财政存款投放窗口，但将有6630亿MLF到期，5300亿逆回购到期，主要集中在6月第一周，月末还会面临银行半年末资金考核压力。近期国库现金定存操作利率上行，同业存单发行难度加大，预示银行负债压力上升，资金波动加大，6月资金面可能呈现紧-松-紧的节奏。